5月16日，美林美銀在一項最新宣布的調查報告中指出，中國已經代替歐洲地域在全球市場中的位置，并引起全球資金管理者的擔憂。

本次調查的184名受訪對象中有三分之一的受訪者擔憂，中國信貸收緊的辦法將會成為全球資本市場最大的“尾部風險”;19%的受訪者擔心全球債券市場會呈現瓦解;而另外16%的受訪者則擔憂貿易戰的產生。

最大的市場風險

調查報告顯示，這是自2016年1月份全球市場首次呈現對中國的擔憂之后，再次引發的擔心。上一次，因為全球市場擔憂中國經濟增速放緩發生的溢出效應，成果造成道瓊斯平均工業指數和標普500指數呈現暴跌，并降落至其全年來的最低程度。

在隨后的18個月時光里，中國推出的刺激辦法贊助全球第二大經濟體實現了穩固。反過來，中國經濟的穩固又對美國股市發生了積極作用，其股市重新攀升并到達歷史最高紀錄。盡管隨后呈現英國出其不意的脫歐公投，以及泛濫全球各地的民粹主義活動，但美國股市中各重要指數距離歷史最高點位的差距都不到10%，仍然維持高位，也沒有產生回調修改現象。這一現象也促使巴克萊銀行全球股票策略師凱斯·帕克(KeithParker)在今年2月份撰文強調中國在全球資本市場中的主要性。

隨著中國不斷增強金融監管力度，中國股市開端呈現下跌，而國內十年期國債收益率卻開端飆升。上周，中國十年期國債收益率上漲至兩年來的最高紀錄。而五年期國債收益率也開端上漲，并一度超過十年期國債收益率，呈現了非常罕見的“逆轉”現象。

現在，全球市場對中國經濟的擔心在不斷增加，而對歐洲地域經濟的擔憂卻開端降落。特殊是最新舉辦的法國大選中來自中間派的候選人馬克龍獲勝，以及即將舉辦的德國大選中親歐盟候選人的領先，都讓市場對歐盟分裂的擔心得到緩解。本周二，歐元在外匯市場價錢上升至1歐元兌1.1088美元，創下自去年11月9日以來的最高紀錄。

截至目前，中國經濟數據并沒有呈現顯著好轉。財新網頒布的4月份中國制作業PMI指數下滑至50.3，接近其50的榮枯線分界點。該數據也成為自去年9月份以來的最低程度。此外，服務業PMI指數也已經持續4個月呈現下滑，至4月份的51.1，成為自2016年5月份以來的歷史最低程度。中國頒布的4月份貿易數據也低于預期。而在本周早些時候，有部分報告指出，中國國內工業生產、固定資產投資和零售業數據表示疲軟。

對中國經濟的擔心同樣也引起全球市場開端擔心目前高位運行的股市。

市場統計機構BofAML發起的一項調查顯示，37%的受訪對象以為全球股市被過高估值。這也是自2000年股市科技板塊泡沫決裂之后最高的一次估值。

本周一，納斯達克綜合指數、標普500指數、德國DAX指數以及香港恒生指數都接近各自的最高紀錄。對此，調查受訪對象也表現，目前納斯達克股市高科技股也是交易最頻繁的板塊。

在全球各重要股指中，只有中國深圳A股市場指數堅持在低于收盤最高紀錄10%以下的較低地位。

可以確定的是，在BofAML發起的調查中，只有11%的受訪對象預期中國實施貨幣壓縮政策“會引發國內PMI指數顯著降低，并導致金融市場呈現波動”。

上周五，來自貝萊德團體的剖析師朱海倫(音)表現，中國近期的貨幣壓縮政策是健康的，也不會成為非常激進的辦法。

她表現：“我以為壓縮政策在短期內會不可避免地帶來陣痛，但有利于長期發展”。不同于其他剖析師以為中國決策者可能會應用進步經濟增速的方法來收緊貨幣政策。朱海倫以為，中國國內利率的上調將會跟隨美國國內利率上調的步伐。(騰訊財經)