港股上周維持橫盤走勢，恒生指數全周有3個交易日高下波幅不足200點。

從近期盤面上看，中資電訊股走勢偏弱，中國聯通上周累計跌幅近4%，中國移動跌幅也超過2%，下跌重要受其三季報偏空數據拖累。雖然港股沒有三季報要求，但多數中資股仍有宣布季報的習性，上周大藍籌中國平安也頒布三季度事跡，上周五股價跌近4%。騰訊控股上周走勢疲弱，全周跌幅逾4%，該股11月中旬將頒布三季報。手機配件股瑞聲科技近期走勢強勁，上周漲幅超過5%，醫藥股石藥團體及娛樂股金沙中國等上周也有不錯表示。此外，中資銀行股上周呈現一波拉升行情，本周繼續會有幾只銀行股頒布三季報，若有利好事跡，或有助恒指向上拓展空間。

就后市而言，市場重要將聚焦月底美聯儲議息會議。上周歐央行貨幣政策會議維持利率不變，重申11月起的購置籌劃，同日土耳其、印尼及菲律賓相繼發布降息、降準等舉動。整體上看貨幣寬松氛圍較濃重，究竟就已頒布的美國、歐盟區及日本等重要經濟體的經濟數據均較為疲弱，日本10月制作業PMI已經創三年新低，美國耐用品訂單及新屋動工數據也遜于預期。美國總統特朗普連續向美聯儲施壓，月底議息會議美聯儲降息與否或關系到全球股市方向選擇，若最終選擇降息，則有助市場風險偏好回升。若意外暫停降息，美股高位回落風險或擴展。

恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證共獲得約3116萬港元資金凈流入，恒指熊證有約1107萬港元資金凈流入。個股看多資金流方面，截至上周四的前一周，騰訊的相干認購證及牛證共獲得約4825萬港元資金凈流入部署，為資金流入最多的個股。產品條款方面，目前市場上較活躍的騰訊認購證為行使價約353港元至435港元鄰近的中期價外條款，實際杠桿約11倍至14倍。至于看空資金流方面，期內匯豐的相干認沽證及熊證共獲得約439萬港元資金凈流入。匯豐認沽證條款方面，較多投資者留心行使價約53港元至55港元鄰近的中期價外條款，實際杠桿約11倍至14倍。

權證引伸波幅方面，指數權證引伸波幅廣泛下跌，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅降落1.3個波幅點至15.4%;國企指數的引伸波幅降落1.1個波幅點至15.3%;個股板塊方面，騰訊的引伸波幅降落1.9個波幅點至23.4%;匯豐的引伸波幅降落1.3個波幅點至15.7%;港交所的引伸波幅降落1.7個波幅點至20.8%。

權證引伸波幅已持續兩周下跌，加上大市及大部分標的股價波幅收窄，權證持倉者廣泛受損。在引伸波幅下跌的環境下，應用權證部署的投資者，在策略上宜以短線買賣為主，盡量避免持倉時光太長。而在窄幅震蕩市中，可斟酌應用界內證賺取時光值，若界內證為價內(標的價錢在界內證的兩個行使價之間)，在引伸波幅下跌的情形下，其理論價值會有所港勤。同時，若持有時光愈長，賺取的時光值愈多，合適持貨時光較長的投資者。(本文并非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何喪失，作者及法國興業一概不負任何責任。若須要應咨詢專業建議。)

(本文起源：中國證券報·中證網)