在全球經濟走勢不明朗的背景下，市場避險情感彌漫，推進國際金價一路走高。

美國時光8月27日，COMEX(紐約商品交易所)黃金期貨收漲0.99%報1552.4美元/盎司，創逾六年來收盤新高;COMEX白銀期貨收漲2.9%報18.3美元/盎司，創逾兩年收盤新高。

當日，美國頒布的8月花費者信念指數同比有所下滑，加劇市場對經濟衰退的擔憂，客觀上對黃金價錢形成支持。

北京時光8月28日亞太早盤，COMEX黃金期貨進一步攀高至1552.75美元/盎司。

“國際金價上漲的背后，直接原因是當日頒布的美國花費信念及房地產數據令人掃興，拖累股市和美元走低。同時，國債收益倒掛，加劇了市場避險情感。”卓創消息剖析師張偉在接受時期周報記者采訪時表現，同時，貿易緊張局面和軟弱的全球經濟等不肯定性連續發酵，預計金價短期仍在高位偏強勢運行。

美債倒掛加大激發避險情感

8月27日，美債收益率多數收跌：2年期美債收益率跌1.2個基點報1.535%，5年期美債收益率跌4.1個基點報1.383%，10年期美債收益率跌6.6個基點報1.474%。顯然，2年期和10年期收益率倒掛幅度加深，經濟衰退的強烈警示訊號再次呈現。與此同時，美國3個月期國債收益率亦自2007年以來首次與30年期國債收益率呈現倒掛。

除了美國債券市場一片慘淡，日本國債的收益率也屢創新低：日本40年期基準國債收益率跌至0.160%，創2016年7月以來新低;日本30年期基準國債收益率跌至0.135%，也為2016年7月以來新低。

“美債倒掛可能是美國經濟陷入衰退的主要信號。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受時期周報記者采訪時指出，目前美股閱歷十年的大牛市后，目前估值正處于歷史高位。此時美國經濟強勁增加的動力顯著降落，無疑會極大激發投資者的憂慮情感。

歐洲的經濟情形一樣不如人意，8月份德國商業景氣指數持續第五個月降落，經季節調整后，從7月份的95.8點降至94.3點，為2012年11月以來最低程度。

數據顯示，當月德國商業景氣指數中的各項指標如制作業指數、服務業指數和貿易指數等環比均呈現不同水平下滑。市場人士表現，德國制作業上一次呈現如此悲觀情感還要追溯至2009年。

29家央行降息支持金價

在經濟憂慮開端逐漸凸顯，降息是今年全球央行的尺度動作。隨著全球內降息潮到來，市場中的流動資本增長，會增強投資者對于通脹的憂慮情感。出于保值需求，黃金的需求會增長，價錢就也自然水漲船高。

2月7日，印度率先降息，發布將基準利率下調25個基點至6.25%，開啟全球降息之旅。截至目前，印度央行已經降息達110個基點。

印度之后，包含埃及、吉爾吉斯斯坦、尼日利亞等多個發展中國度亦跟進降息。5月8日，新西蘭聯儲發布降息25個基點至1.5%，為新西蘭歷史上的最低程度，成為首個降息的發達國度。

自8月初美聯儲發布降息25個基點之后，又有十幾個國度陸續發布降息，且降息幅度超越市場預期。截至目前，今年以來已有29家央行發布降息。

從單一國度看，澳大利亞和新西蘭央行已經把利率降至歷史最低，連市場公認經濟相對穩固的泰國，其央行也在近期選擇了降息25個基點。20國團體中有一半下調了政策利率。

在金磚五國(巴西、中國、印度、俄羅斯和南非)中，除中國外的其余四國均已下調政策利率。

中國雖然沒有明白降息，但8月20日宣布市場化水平更高的新LPR(貸款市場報價利率)形成機制，打破隱性下限可促使貸款利率下行，從長期實際后果看能夠推進實際利率程度降低。

“黃金走勢強勁，這和美聯儲降息預期形成以及美元走勢較弱有關系。”楊德龍對時期周報記者指出，隨著全球進入到降息周期，降息將會對黃金的長期走勢會形成必定支持。

金價仍將延續強勢

進入2019年以來，全球經濟不明朗因素不斷增多，多國央行也已經開啟“買買買”模式，積極擴張黃金儲備。

在國內，7月末，中國央行黃金儲備增長9.95噸，達1936.5噸，實現了自2018年12月以來持續8個月增持黃金儲備。整體來看，中國黃金儲備在上半年共增長74噸，其中第二季度月凈購入量小幅增長。

除了中國，新興市場央行繼續堅持穩健速度積聚黃金儲備。俄羅斯、哈薩克斯坦在今年上半年的購置量中依然處于領先位置。與此同時，其他各國央行也在積極增長黃金儲備。世界黃金協會8月宣布的數據顯示，2019年上半年全球各國央行的凈購金量達374.1噸，同比增加57%，是自2010年各國央行成為凈買家以來的最高程度。

“黃金的長期遠景仍然堅挺。”張偉對時期周報記者指出，目前全球摩擦風行將會進一步推進“去美元化”趨勢，央行購置包含黃金在內的美元替代品，也可能會提振金價。

(文章起源：時期周報)