繼5月ISM制作業(yè)指數(shù)不及預期后，美國非農數(shù)據(jù)也再度爆冷，美聯(lián)儲主席鮑威爾隨后釋放降息“暗示”，令市場對美聯(lián)儲年內降息的預期升溫。

　　經濟形勢決議美聯(lián)儲利率政策走向

除一季度GDP數(shù)據(jù)超預期到達3.1%，美國此后頒布的多項經濟數(shù)據(jù)都不及預期：5月ISM制作業(yè)數(shù)據(jù)降落至52.1，創(chuàng)該指標2016年10月以來最低值，非農就業(yè)數(shù)據(jù)則不及市場預期的一半。

“受減稅效應削弱影響，美國經濟增速呈現(xiàn)降落。但單一的經濟數(shù)據(jù)并不意味著美聯(lián)儲將采用降息舉動，美聯(lián)儲還須要時光視察其他經濟數(shù)據(jù)?！鄙虾H金融與經濟研討院特聘研討員、上海社科院研討員徐明棋對上證報表現(xiàn)，不排除美聯(lián)儲將在6月議息會議上討論降息，但他預計6月的降息概率仍介于降與不降之間。

據(jù)芝加哥商業(yè)交易所(CME)的“美聯(lián)儲視察工具”11日數(shù)據(jù)，利率市場目前預計美聯(lián)儲今年6月至少降息一次的概率僅為17.5%，預計7月至少降息一次的概率則為78.9%。

花旗銀行個人金融銀行財富管理部投資策略部主管吳晶晶告知上證報，即使美國經濟數(shù)據(jù)走弱，美聯(lián)儲最早也可能到7月才采用行為。鑒于美國當前經濟表示，該機構目前依然維持美聯(lián)儲今年可能按兵不動的預期。

專家們廣泛以為，未來美聯(lián)儲將采用何種利率政策仍取決于美國經濟表示。徐明棋以為，如果美國GDP下滑至2.5%甚至2%以下，美聯(lián)儲將會降息以保證經濟發(fā)展態(tài)勢。

“雖然數(shù)據(jù)顯示美國一季度經濟增速為3.1%，但扣除臨時性因素，實際增速不到2%，表明經濟形勢依然不容樂觀?！鄙虅詹垦杏懺簢H市場研討所副所長白明告知上證報，美聯(lián)儲短時光內不會降息，至于明年是否會降息仍需視察經濟表示。

　　降息兌現(xiàn)將影響股市匯市大宗商品

資本市場對美聯(lián)儲的利率政策最為敏感。在鮑威爾暗示降息的當天，一度疲軟的全球股市就呈現(xiàn)大面積“飄紅”。一旦降息“靴子”真的落地，又將激起怎樣的浪花?

“從經濟發(fā)展的內在規(guī)律來看，如果美聯(lián)儲降息，預計美股將迎來一波上漲，美元將會承壓，部分大宗商品價錢則會走強?！毙烀髌迤饰稣f，對世界經濟而言，美聯(lián)儲放寬貨幣供給將加強投資者的投資動機，對全球經濟有溢出效應。對中國市場來說，美國放松流動性也將利好中國股市。

但徐明棋同時表現(xiàn)，不排除投資者將美聯(lián)儲進一步刺激經濟懂得為經濟風險正在積累，屆時若投資者避險情感加強，則不利于全球市場發(fā)展。

部分機構對美聯(lián)儲降息的經濟刺激后果表現(xiàn)質疑。

摩根士丹利財富管理公司首席投資官麗莎·沙利特在給客戶的一份報告中表現(xiàn)，雖然寬松的利率政策可能在短期內利好市場流動性和估值，但降息并不能從根本上化解經濟困境。

“美聯(lián)儲降息大概率是對經濟放緩、金融市場走弱等多項市場利空因素的反響，貨幣政策的對沖可能對市場形成必定支持，美聯(lián)儲的政策可能也難以完整對沖負面壓力。”吳晶晶如是說。

全球央行或追隨降息

目前，為應對經濟發(fā)展的外部不肯定性，多國央行已經開端行為。

歐洲央行本月決議維持三大要害利率不變，并意外發(fā)布當前利率程度將至少連續(xù)至2020年上半年。今年3月份時，該央行預計至少在2019年底前堅持利率不變。與此同時，印度央行則發(fā)布實施今年以來的第三次降息，澳大利亞央行也自2016年以來首次發(fā)布降息。

如果美國降息“靴子”落地，全球其他央行還跟不跟?

“全球來看，大部分國度的通脹程度依然維持在較低程度，仍有降息空間。如果美聯(lián)儲降息落地，其他央行可能也會跟進降息?！毙烀髌孱A計，歐洲央行、日本央行將會維持當前的負利率政策，印度央行和澳大利亞央行可能仍會降息。此外，他以為美聯(lián)儲降息將減小新興市場貨幣面臨的壓力，該市場的貨幣政策調節(jié)空間將會增大。

吳晶晶表現(xiàn)，每個國度受外部環(huán)境的影響不一，經濟增加壓力更大、通脹更為疲弱的國度可能更偏向于采用寬松政策。

(文章起源：上海證券報)