一年前的2018年1月，特朗普推出了30多年以來的最大范圍稅改——高達1.5萬億美元的減稅籌劃，以期提振企業支出和就業增加。

然而最近一項調查顯示，這項大范圍的財政刺激舉動似乎并未對企業的資本投資或招聘籌劃發生重大影響。

全美商業經濟協會(NABE)周一頒布的季度企業狀態調查指出，盡管一些企業報告稱由于減稅加快了投資，但84%的受訪企業表現，過了一年之后，稅改并沒有讓他們轉變招聘和投資籌劃。

而在去年10月頒布的上次調查中，這一比例為81%。也就是說，與去年10月的調查成果相比，增長資本支出的企業有所減少。

NABE的這項調查還顯示，在2018年第三季度大幅放緩后，企業支出還將進一步放緩。今年1月，該調查的資本支出指標降至2017年7月以來的最低程度;對未來3個月資本支出的預期也有所削弱。

不過，雖然企業支出并未如預期般得到提振，就業增加倒有所改善。調查顯示，與第三季度相比，2018年第四季度就業增加略有改善。略高于三分之一的受訪企業稱，過去三個月他們公司的就業人數有所增長，高于10月調查的31%。不過，該調查對就業的前瞻性指標從10月的29下滑至1月的25。

　　錢都去哪兒了?

實際上，減稅并沒有顯著刺激商業投資或是發放工資，沒有轉化成為未來的經濟增加潛力，而是被上市公司用來增派股息和增強股票回購，將收益轉移給了股東。

有研討報告指出，2018年美股市場的回購范圍到達了約8000億美元。標普指出，這個范圍已經到達了歷史最高程度，比2007年發明的紀錄高出了36%。高盛則表現，美國企業股票回購總額突破1萬億美元。

ClarityFinancial經濟學家LanceRoberts曾撰文指出，企業盈利的增加重要是來自縮減成本以及其他的財務操作，而非營收的切實增加。營收增加和花費驅動的經濟增加直接掛鉤，但這在過去基礎沒有變動。

另一方面，減稅也導致美國的債務雪球越滾越大。

在2008年金融危機之后，美國國債一直在加速上升，當時國會和奧巴馬同意了刺激資金，以維持經濟運轉。在特朗普任期開端時，債務開端趨于安穩，但隨著2017年底減稅辦法生效，大幅降低的企業稅率減少了美國的收入，債務在去年再次反彈。

美國國會預算辦公室(CBO)去年4月報告稱，其中很大一部分債務(約為2018年至2028年期間的1.9萬億美元)將源自于減稅和就業法案。

該報告還稱，減稅將使喪失2.3萬億美元的收入，但經濟增加只能貢獻約4610億美元。

美國財政部的最新數據顯示，截至2018年年底，美國的國債范圍到達21.974萬億美元，比特朗普上任時多出了2萬億美元。

CBO的數據還顯示，2018財政年度公共債務總額占美國國內生產總值(GDP)的比例為78%，為1950年以來的最高程度。2018年赤字占GDP的比例從2017年的3.5%猛增至3.8%。

隨著美聯儲連續加息，市場擔心這些債務的利息成本或成為美國越來越重的負擔。